一、市場綜述

上周（7月20日至26日），在“反內(nèi)卷”政策導向的推動下，國內(nèi)有色金屬及原材料市場全面走強。鎂冶煉的關(guān)鍵原料煤、硅鐵等價格紛紛上漲，疊加持續(xù)低位的社會庫存，鎂價迎來強勢上漲行情。

府谷神木主產(chǎn)區(qū)國標 Mg99.90 鎂錠價格周一大幅跳漲，從 16600 元 / 噸飆升至周二的 17000 元 / 噸，并于周三迅速站穩(wěn) 17200 元 / 噸上方。僅周一、周二兩天，主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)成交量突破 5000 噸，市場交投活躍。

周三起，前期在 16500 元 / 噸以下囤貨的貿(mào)易商陸續(xù)逢高獲利了結(jié)，部分急于變現(xiàn)離場。周四成交價約 17000 元 / 噸，周五部分國標 Mg99.80 及以下等級鎂錠甚至以 16900 元 / 噸成交，成交量約 2000 余噸。低價囤貨的加速出清，進一步加劇了市場緊張局勢。

同時，周初生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨成交量激增，社會可流通庫存迅速降至不足 5000 噸。若考慮前期已簽待交期貨訂單，理論上可流通庫存已呈負值，為后續(xù)價格上行積蓄了強大動能。

隨著出清前期囤貨的低價貨源流向市場，市場參與者跟進成交時亦趨于謹慎，周四起鎂市逐步趨穩(wěn)。生產(chǎn)端在低庫存支撐及原料煤、硅鐵漲價預(yù)期的雙重推動下，對于國標 Mg99.90 鎂錠現(xiàn)金現(xiàn)貨，普遍堅守 17300 元 / 噸的價格底線。部分已完成上周期貨訂單交付的企業(yè)也暫緩簽訂 10 天以上遠期合約，觀望后市以尋求更高利潤。

二、庫存狀況

本周，府谷神木主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的可流通庫存可能已低于 5000 噸。本地囤貨貿(mào)易商大多已獲利了結(jié)離場，庫存快速消化成為支撐鎂價的關(guān)鍵因素之一。同時，陜北地區(qū)持續(xù)的高溫多雨天氣對生產(chǎn)物流造成干擾，進一步限制了供應(yīng)彈性，加劇了庫存緊張格局。

三、生產(chǎn)現(xiàn)狀

本周，府谷神木主產(chǎn)區(qū)鎂生產(chǎn)面臨酷暑與暴雨的雙重挑戰(zhàn)。極端天氣不僅影響一線生產(chǎn)環(huán)境，更使原材料采購運輸、廠內(nèi)產(chǎn)品及半成品儲運難度陡增。企業(yè)需投入大量資源進行防暑防汛，導致生產(chǎn)效率受到明顯抑制，綜合生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，生產(chǎn)壓力顯著加大。

四、生產(chǎn)原料

在國內(nèi)煤價整體上漲帶動下，鎂冶煉核心原料煤（富油、高揮發(fā)份“弱粘煤”）價格本周延續(xù)上周漲勢，市場普遍預(yù)期下周仍將上行。

周五，國家發(fā)展改革委修訂印發(fā)《固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能審查和碳排放評價辦法》。受此政策及“反內(nèi)卷”趨勢影響，國內(nèi)鐵合金主產(chǎn)區(qū)硅鐵價格持續(xù)上漲，期貨市場出現(xiàn)漲停，下周行情繼續(xù)看漲預(yù)期強烈。

五、需求分析

三季度，鎂下游應(yīng)用需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。“以鎂代鋁”趨勢下的鎂合金加工件陸續(xù)完成定型并進入量產(chǎn)階段，特別是新能源汽車和兩輪電動車領(lǐng)域，鎂需求增長態(tài)勢明確，為鎂價上行提供了堅實的終端支撐。

六、市場展望

綜合來看，本周鎂市在低庫存、政策導向（反內(nèi)卷）及原料成本上漲的強力支撐下，價格呈現(xiàn)強勢上揚。預(yù)計下周上述支撐因素力度依然強勁，鎂價有望維持堅挺甚至繼續(xù)上揚。